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新能源车行业深度报告

2018-02-23 11:35来源:广发证券关键词:新能源汽车电动汽车充电桩动力电池收藏点赞

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国补退坡的同时,针对地补未来亦可能有调整动作。为破除地方保护,新版政策要求各地一视同仁执行免限行、免限购、发放新能源汽车专用号牌等支持措施,取消地补“不超过中央财政单车补贴额的50%”的表述,明确从2018年起将地方购置补贴资金逐渐转为支持充电基础设施建设和运营、新能源汽车使用和运营等环节。预计地补只有个别特大型限购城市(如北京)将改为基础设施建设和运营,但预计同时将配套路权、燃油车置换补贴等对冲手段,其他绝大部分城市包括上海、温州等已公布2018地补标准的仍将保留地补。

限牌城市牌照刚需为重,地补下调对新能源乘用车需求影响较小。在限牌城市,牌照吸引力大于补贴吸引力,消费群体对价格敏感度相对较低,补贴退坡对新能源乘用车需求影响不大。加之补贴退坡后或将此部分资金运用于充电桩建设等方面,进一步便利化新能源汽车的实际使用,促进使用新能源汽车出行的意愿。

1.3 乘用车、专用车产销看涨,客车刚性需求维系稳定销量

限牌城市挤出效应,乘用车需求稳定增长。受限牌城市挤出效应影响,牌照刚需带来的个人新能源汽车消费需求将持续稳定增长。目前新能源乘用车在个人消费者领域的推广,主要是受牌照红利驱动,销量主要集中在北京、上海、广州、深圳等限购一线城市。

经济性优势联动政府支持,出租车电动化空间广阔。出租车市场是未来几年增长一重要细分领域,相对普通汽车,新能源汽车购置成本更高,但是使用成本较低,且保养方式简便。出于政府对公共交通的鼓励,叠加对新能源汽车产业的扶持方向不变,出租车电动化是重要政策引导方向,300公里-350公里以上车型将作为大型城市运营车辆替换的主力。

统计北京、上海、天津、广州、杭州、深圳6座代表性城市的出租车保有量,按4-5年平均替换比例为85%、90%、95%、100%的假设计算出租车替换空间,仅此6座城市对电动出租车的需求量就在16万-20万之间。若将此推广至范围更广的大中城市,电动出租车需求量可观。

A00级增长强劲,或升级为A0级卡位三四线市场。A00级车型将可能通过升级为A0级车来符合补贴政策调整增加的续航里程要求,从而瞄准没有“正式身份”的低速电动车、老年代步车,卡位三四线及农村市场。根据乘联会的数据,2016年A00级纯电动乘用车全年销量10.85万辆,同比增长52.15%,占新能源乘用车整体销量的三分之一以上,是新能源乘用车销量的重要组成部分。2017年前10个月A00级纯电动乘用车销量月度数据更是多成倍增长,形势乐观。

15-17年10月加权平均行驶里程的变化,证明原有补贴政策没有起到择优扶强的作用,从结构上看150-200公里的车型增速慢于行业平均增速,200-250公里的车型爆发式增长15倍,300公里以上车型减少,充分说明大型限购城市用牌照挤压出来的刚性购买力,消费降级。乘用车领域出现了一定程度上的劣币逐良币现象,因此需要及时调整。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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