受益于全国重工业向中西部转移 广西用电量增速全国第二

6.太阳纸业-北海350万吨林浆纸一体化项目

广西太阳纸业有限公司350万吨林浆纸一体化项目位于北海市铁山港（临海）工业区，计划分两期建设，一期建设年产80万吨漂白化学阔叶浆、55万吨文化用纸生产线及配套环保、生产辅助和公用设施；二期建设年产60万吨化机浆、50万吨特种纸、15万吨生活用纸、90万吨白卡纸生产车间、相应的供热及其他配套设施。

根据太阳纸业（002078.SZ）2019年6月26日《关于设立广西太阳纸业有限公司的公告》，拟在广西壮族自治区北海市铁山港区全资设立一家注册资本为50,000万元人民币的有限责任公司，将太阳纸业的资金、技术优势同广西丰富的林木资源、北海市铁山港区的物流优势相结合。同时，太阳纸业在老挝实施的“林浆纸一体化”项目已初具规模，并且显现出特殊优势，广西北海市是“一带一路”重要节点城市，拟新设公司的投资项目将和老挝“林浆纸一体化”项目相互融合、相互补充。

根据太阳纸业（002078.SZ）2019年9月2日投资者关系活动记录表，公司全资子公司广西太阳纸业有限公司（以下简称“广西太阳”）已于2019年7月12日取得北海市铁山港区市场监督管理局颁发的营业执照。项目已经获得广西壮族自治区投资项目备案证明（项目代码：2019-450512-22-03-024589），所需其他审批事项尚待国家有关部门批准或备案，待相关手续齐备后方可开始实施。

根据北海市人民政府门户网站2019年7月22日公告，广西太阳纸业有限公司350万吨林浆纸一体化项目环境影响评价公众参与首次公示。

（二）水运便捷+资源优势，环保压力下广西受产业转移青睐

从上述重大项目落户情况来看，在北方城市环保政策趋严、重化工业外迁，以及经济较为发达的东南沿海亦出现了产业向中西部转移的趋势下，广西开放的招商态度吸引了大量项目。我们认为其中最重要的三个优势:

1）水运便捷。南部沿海北部湾地区防城港、北海港（钦州港以集装箱装卸为主）均为天然深港，可通过海运；北部西江沿岸（如梧州）可通过江运，珠海港至梧州段尚可通过3000t的船只，且与广东邻近。便捷的水运提供了原材料、产成品的低成本运输通道，适合大型重工业项目落户，形成了北部湾经济区（北海、钦州、防城港、南宁四市）和西江经济带（梧州、贵港、桂林、柳州、玉林、贺州、来宾七市）。

2）资源优势。如太阳纸业项目注重广西丰富的林业资源；而百色、河池、崇左三市属于桂西资源富集区，铝土矿、锰矿主要分布于百色、崇左地区，锡、铅、锌等主要分布于河池地区，是有色金属资源的富集区。

3）一带一路。有海外基地，尤其是东南亚基地的公司，在国内选址时优先考虑广西。如信义玻璃、太阳纸业，分别在马来西亚、老挝有在产在建的基地，北海作为“一带一路”重要节点城市的优势显现，同时这也是广西沿海优势的体现。

第四章、越南低成本劳动力+西部陆海新通道，广西未来增长可期

由于北部湾港区与内陆缺乏具有足够通航能力的内河，运价偏高的广西地方铁路，以及北部湾港的历史归属等问题，广西作为沿海省份，经济发展却落后于其他沿海省市。未来随着运输成本的降低，以及产业直接向沿海/西江流域转移，广西将受益于高耗能产业向中西部转移，在全国经济增速放缓，以及传统的发达沿海省份经济增速下降的情况下，广西或将迎来自己的发展机遇，同时为资本市场带来投资机会。

（一）越南的持续高增长+低成本劳动力，助力广西发展

广西西南部与越南接壤，有1000多公里边境线，边境线上有东兴、上思、宁明、凭祥、龙州、大新、那坡、靖西八县（市），其中东兴市东兴口岸与凭祥友谊关较为大家熟知。东兴是中国陆地边境线起点、海岸线终点的交汇城市，是中国与东盟唯一海陆相连的口岸城市。

东兴边境经济合作区位于我国大陆海岸线最西南端，距离广西首府南宁186公里、西南第一大港---防城港50公里；距离越南首都河内308公里、下龙湾180公里、海防市206公里, 与越南北方最大、最活跃的经济特区芒街市仅一河之隔，是广西乃至中国通往越南和东南亚最便捷的海陆通道，是国家“一带一路”战略重要节点。2018年及2019年前三季度，越南实际GDP增速分别为7.08%/6.98%，保持了高增长，对广西的经济将带来正面影响。从2018年不变价GDP同比增速来看，越南即使在经济增长耀目的东盟十国中，亦仅次于柬埔寨，位居第二，同时增速超过了印度的6.98%，以及接壤的中国广西的6.80%。我国与东盟的出口亦保持较好的势头，广西将受益。2019年10/11月，我国对东盟出口占比出现了较大幅度的抬升，而对美、欧出口占比则相应下滑，东盟已超越美、欧成为第一大出口区域。截至 2019 年 11 月，我国对东盟/美国/欧盟出口金额占总出口金额的比例分别为16.21%/16.05%/15.59%。

从人均GDP来看，越南与广西相比较低且差距较大，越南具有持续的低成本劳动力优势，同时广西的人均GDP亦低于全国平均水平，低人力成本亦是广西吸引产业转移的重要优势。2018年，越南/中国平均/广西的人均GDP分别为2564/9771/6054美元（其中广西根据2018年末美元兑人民币汇率6.86换算），越南人均GDP远低于广西。从广西与越南接壤的防城港、崇左、百色三市来看，越南的人均GDP亦相去甚远，尤其是防城港，2017年越南人均GDP（根据2017年末美元兑人民币汇率6.53换算）仅不到防城港的五分之一。同时，广西的人均GDP亦低于全国平均，2018年倒数第四，低于全国平均水平36%，并在全部沿海省市中最低，偏低的人力成本亦是中西部地区承接产业转移的主因之一。

（二）西部陆海新通道完善交通网，同时降低运输成本

西部陆海新通道位于我国西部地区腹地，北接丝绸之路经济带，南连21世纪海上丝绸之路，协同衔接长江经济带，在区域协调发展格局中具有重要战略地位。

2019年8月2日，国家发改委印发《西部陆海新通道总体规划》（下简称《规划》），建设自重庆经贵阳、南宁至北部湾出海口（北部湾港、洋浦港），自重庆经怀化、柳州至北部湾出海口，以及自成都经泸州（宜宾）、 百色至北部湾出海口三条通路，共同形成西部陆海新通道的主通道。

《规划》指出发展目标，到2020年铁海联运集装箱运量达到10万标箱，广西北部湾港、 海南洋浦港集装箱吞吐量分别达到500万、100万标箱；到2025年铁海联运集装箱运量达到50万标箱，广西北部湾港、海南洋浦港集装箱吞吐量分别达到1000万、500万标箱；到2035年西部陆海新通道全面建成，通道运输能力更强，物流成本大幅下降，整体发展质量显著提升，为建设现代化经济体系提供有力支撑。

我们认为近期运输径路仍将以中通路为核心及重点，中、东通路涉及的湘桂、渝怀、焦柳扩能预计“十四五”中后期完成，西通路规划新建黄百线仍处于前期阶段，且须对既有线进行统一标准的扩能改造，真正形成大能力陆新通道预计需到2025-2030年间。未来西南沿边通道和口岸通道建设亦将对陆海新通道有正面影响。

为贯彻落实《规划》，根据广西建设西部陆海新通道实施方案和工作任务清单要求，广西发改委、西部陆海新通道建设指挥部办公室等陆续印发支持西部陆海新通道建设的系列配套文件，加快西部陆海新通道建设。

《西部陆海新通道广西海铁联运主干线运营提升实施方案（2019-2020年）》对开行班列进行了详细规定，包括但不限于：

第一，拓展班列开行线路：

1）重点保障渝桂、川桂、滇桂等重点线路实现双向“天天班”。2019年底前，保障渝桂班列天天班，实现滇桂班列天天班；2020年6月底前，实现川桂班列天天班；

2）积极拓展陕桂、陇桂、黔桂以及柳州等潜力线路班列常态化开行。2019年底前，陕桂、柳州班列测试成功，黔桂班列常态化开行；2020年6月底前，柳州班列常态化开行；2020年底前，实现陇桂班列常态化开行，力争开行湘桂班列。

第二，加快陆海新通道班列与中亚/中欧班列的互联互融：北部湾港和钦州铁路集装箱中心站发挥各自优势，共同联手组织东南亚和广西的货源，经重庆、成都、西安上中欧班列，实现陆海新通道与中亚/欧班列的互联互融。2020年6月底前，完成陆海新通道联通中亚/中欧地区及东南亚地区的双向贸易物流市场初步调研方案；2020年底前，制定运营实施方案并启动试运行。

第三，优化铁路班列服务：2019年底前，实现统筹推进上行班列开行，实现班列“一口价”覆盖包括广西（柳州）在内的中西部主要省份；2020年底前，实现海铁联运的统筹运营，陆海新通道优惠政策对内陆省份逐步实现市场化、多元化覆盖；2020年6月底前，钦州-重庆、钦州-成都铁路运行时间压缩25%。

《广西加快西部陆海新通道建设若干政策措施（修订版）》对降低物流和通关费用进行了详细规定，包括但不限于：

1）对经防城港港区、北海港区转钦州港区的集装箱货物的港口服务及转港运输环节费用，按经钦州港区同一价格收费；

2）对车辆运输车和满足国家交通运输部标准（GB-1589）的集装箱运输车辆，在进出钦州、北海、防城港港域和东兴、友谊关、凭祥铁路3个口岸时，在广西区内减半收取高速公路车辆通行费；

3）继续推进通关便利化改革，沿海口岸进出口整体通关时间逐年降低，其中2019年压缩三分之一等。

以上政策措施节点明确、规定详细，具体到班列的运行、时间的压缩、费用的收取，我们认为广西对于西部陆海新通道推进积极务实，未来效果可期。

在具体落实进度上，根据中国日报，12月6日，西部陆海新通道海铁联运北部湾港到发班列突破2000列大关。海铁联运班列今年已累计开行2003列，同比增长102%；到发集装箱10.03万标箱，同比增长102%。今年1-11月，北部湾港集装箱年吞吐量342.03万标箱，同比增长31.18%。作为西部陆海新通道的主要出海口，越来越多的货物在广西北部湾港中转，包括重庆、四川的电子、汽车产品、贵州的轮胎、磷肥、老干妈酱和茶叶、青海盐湖产品等等。

运费上，海铁联运班列“一口价”已经涵盖我国10个城市及20个站点，在很大程度上降低西部陆海新通道综合物流成本，如重庆-北部湾港-新加坡海铁联运“一口价”3800元/标箱，比分段运输成本下降38%。