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特斯拉财报深度专题:2019年全年储能装机量1.65GWh、超过历年总和

2020-01-31 09:01来源:电新邓永康团队关键词:特斯拉储能宁德时代收藏点赞

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全球库存周转天数再创新低,移动服务车队快速增长。交付量创历史新高带来的是库存周转天数的显著下降。从库存来看,公司的全球库存平均周转天数在第四季度仅为11天,创造了4年以来特斯拉库存周转天数的新低,更是Model 3量产以来的最低点;而从售后服务来看,公司在全球门店保持稳定增长的情况下,移动服务车队的数量显著增长,目前已达到743队,同比增长81%,为消费者提供更加灵活的售后服务保障。

降本增效成果显著,营业利润持续上升。从第四季度来看,公司降本增效的成果显著,其中总经营费用率为16.1%,同比下降0.5Pcts,环比下降了1.4Pcts。尽管Model3等售价下调使得单车销售价格有所下降,但产销量的上升和降本增效依旧使本季度公司营业利润率为4.9%,环比上升0.8Pcts。

1.2. 现金流创造历史最佳水平,汽车板块毛利率超预期

现金流创造历史最佳水平。第四季度,公司经营性现金流净额为99.41亿元,环比增长88.49%,创造了历史最佳水平;与此同时,全年的经营性现金流净额达到167.78亿元,同比增长14.63%,现金流处于充沛水平;在此基础上,第四季度末现金及等价物较第三季度增长65亿元至437.27亿元;而从资本支出来看,由于上海超级工厂的投资和美国弗里蒙特工厂Model Y的产线建设,资本支出在第四季度达到31.32亿元的水平,但由于经营性现金流的迅速增长,第四季度自由现金流仍达到68亿元的历史最佳水平。

汽车板块的毛利率超预期,光伏储能业务迅速发展。从业务板块来看,之前提到汽车板块实现营收444.62亿元,同比增长0.7%,环比增长19%;而在汽车板块的毛利率方面,公司在上海超级工厂投产增加折旧和摊销的基础上,仍保持在22.5%的高水平,仅环比下降了0.3Pcts,超出预期。而在光伏和储能业务方面,19年第四季度特斯拉的光伏发电装机量单季为54MW,环比上升26%。储能装机量为历史新高的530MWh,同比上升136%,环比上升11%,2019年全年储能装机量1.65GWh,超过其他年份的总和。

未来业绩展望

Model 3爆款效应仍将持续,Model Y来势汹汹。分地区来看,在美国地区,今年1月,位于弗里蒙特工厂的Model Y产线已经开始运转,预计今年一季度末Model Y的整车将实现交付。而从排产情况来看,目前弗里蒙特工厂的Model Y和Model 3年产能达40万辆。而在2020年二季度末,随着工厂新设备的引入和机器人设备的进一步增加,Model 3、Model Y的合并产能将达到每年50万辆。且在今年,特斯拉也将限量推出电动重型卡车Semi系列车型。

而在上海,上海超级工厂已启动第二期项目的建设。目前Model 3的年产能为15万辆,预计在未来将利用现有设备继续增加产能,与此同时,本地电池组的利用率也在持续提升。而从Model Y来看,Model Y在上海生产计划从2021年开始,考虑到豪华SUV车型在中国市场的火爆程度,公司初步计划Model Y的产能将至少不低于Model 3。

原标题:特斯拉深度专题V:19Q4业绩再超预期,CATL成合作伙伴【安信电新
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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