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2018年因举债收购全球三大锂产品供应商之一的SQM股权,导致天齐锂业2019年业绩大亏。天齐锂业称不排除未来对SQM进一步减值的可能,并称这取决于内外部经营环境等。公司表示,锂产品价格继续大幅下跌的空间不大,行业有望在2020年见底回升,已采取系列措施稳业绩。
2月2日晚,天齐锂业股份有限公司发布公告称,预计2019年的净利润亏损26亿元至38亿元之间,而公司此前预计2019年盈利8000万元至1.2亿元。 “公司在建工程、货币资金都是假的!”天齐锂业宣布2019年最高亏38亿元的消息后,股民们的讨论顿时热火朝天。看空方认为,天齐锂业还有更大的“地雷”,因其在建工程显著高于同行,多年来只见投入增长没有转固,有息负债严重拖累业绩。不仅存在资金链断裂风险外,甚至还有虚增业绩。而反对方指出,天齐锂业在行业寒冬期大额计提减值,不仅会造成多个融资渠道受阻,如业绩亏损之后,公司今年不再满足发债要求,甚至将触发债务提前兑现。公司敢于主动承担恰巧说明了其实力犹存,未来公司或将引入战投。近期,就股民关心的问题联系到天齐锂业方面,并得到了详细的答复。
缘何巨亏38亿?
节前,在经历了连日的大涨后,天齐锂业股价在2020年1月14日盘中触顶35.21元/股,创下近一年股价新高。投资者欢喜的同时完全没有料到,危机正在步步逼近。
“2019年度归母净利润预计亏损26亿元至38亿元之间。其中,公司2019年拟对SQM的长期股权投资计提减值准备约22亿元。此外,2019年第四季度锂产品价格继续下滑,导致产品销售毛利低于预期。”2月2日,A股尚未开市,天齐锂业迫不及待抛出一则利空,令其迅速蹿升至舆情榜前列。犹记2019年三季报发布时,天齐锂业预计全年最高盈利1.2亿元,并承诺不会对SQM大幅计提减值,此时公司却换了另一副面孔——“子公司SQM亦受到行业调整、锂价下行的影响,其经营业绩较同期出现较大幅度的下降,且与预期偏差较大,拟对SQM的长期股权投资计提减值准备约22亿元。”天齐锂业方面告诉《投资者网》:新能源汽车补贴退坡等不利因素影响下,锂产品销售价格持续下滑。
公司在收购SQM23.77%股权后,财务负担沉重,同时公司投资及营运涉及国外法律框架及政府政策发生变化,对业绩造成影响。资产减值损失不会对现金流产生任何影响,亦不会影响现有主业及后续正常经营。“利空并未就此结束。2月3日,天齐锂业公告称,截至2019年全年公司新增借款约37.46亿元,占2018年年末净资产31.4%。同日,公司公告称,决定调整”年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目的调试进度安排和项目目标,放缓项目节奏。
上述项目于2016年推出,彼时天齐锂业预计工程将耗资20.2亿元,并于2018年10月竣工。不过到了2019年10月,天齐锂业突增投资额17亿元,并预计于2019年年底竣工。而今关于项目何时正式投产,天齐锂业不再能给出明确答案:“自从2018年底启动阶段性调试以来,到2019年年末一直处于调试状态,至今仍没有达到全线规模化生产状态,导致公司预计的投资目标还未实现。”那么该工程是否存在烂尾风险?在对《投资者网》的回复中,公司并未正面回答,而是表示:公司严重缺乏海外工程建设管理经验和专业人才团队,导致项目进度不如预期;公司将重新调配现有产线的产品等级和产品品种,快速恢复全线调试和产能爬坡。
误判行业形势?
天齐锂业如今的危机,或许在其立下“全球锂业龙头”这个目标时,便埋下了伏笔。若将时间回溯至2017年下半年,电池级碳酸锂价格在经历一轮爆发性上涨后,价格达到16万元/吨至17万元/吨之间。彼时新能源汽车产业的蓬勃发展,为天齐锂业注入了扩充产能的动力。2015年至2019年前三季度,天齐锂业在建工程水涨船高,分别达到1.67亿元、3.57亿元、19.51亿元、47亿元、80.2亿元。天齐锂业所属的金属非金属行业有90家上市公司,其中仅有4家2019年三季报中的在建工程超过40亿元,排名第二的江西铜业在建工程为49亿元,仅是天齐锂业的六成水平。与之相对应的是,四年多以来,天齐锂业固定资产始终维持在16亿元左右。
原来,从2018年二季度开始,碳酸锂价格开始回落,新能源汽车行业也逐渐走向“卖方市场”。此时天齐锂业项目如果加快进度,不仅会面临市场下行的风险,同时投资大幅增加带来的折旧,也会拖累业绩。于是,天齐锂业账面上的“只见投入、不见产出”现象愈演愈烈,被部分投资者怀疑虚增业绩。如果说在建工程只是加重了天齐锂业现金流压力,那么2018年年末的这起“蛇吞象”式并购,则彻底将天齐锂业推向危机边缘。公告显示,天齐锂业以280亿元的对价买下SQM公司23.77%股权,后者是全球领先的锂化工产品生产商和最大的碘、硝酸钾生产商。在280亿元的并购款中,天齐锂业自有资金只占2成,其余均来自贷款。2019年前三季度,天齐锂业的有息负债达336.93亿元,一年内需要偿还的短期负债高达30.9亿元,同期现金及现金等价物余额仅为11.30亿元。针对短期现金流压力,天齐锂业表示:“公司目前正在综合论证各类融资工具的可行性,积极拓展各类融资渠道,以改善公司的财务和流动性状况,保证现金流正常运转。”同时,天齐锂业并未否认未来进一步减值的可能,并称“是否减值取决于市场供需、SQM的内外部经营环境、宏观经济因素的变动等。”
债务危机逼近
资金链危机之下,部分债权人要求公司提前偿还债务。2月6日,天齐锂业发布公告称,计划于2月21日召开“18天齐01”债券持有人会议,审议提前偿还议案在此前一日(2月5日),世界三大评级机构之一穆迪将公司家族评级从“B1”下调至“B2”。同时将天齐芬可发行、天齐锂业提供担保的债券的高级无抵押评级从“B1”下调至“B2”。这也是近三个月来穆迪第二次下调评级。而另一面,新能源行业仍处在低谷期。根据生意社江西某锂业公司的最新报价,
2020年初至今,电池级碳酸锂的交易价格已跌至4.8万元/吨。相比2年前的高点,跌幅高达70%。业内认为,考虑到补贴退坡幅度,以及技术水平的提高、特别是盐湖锂3万元/吨左右的生产成本,碳酸锂现阶段仍难言见底。若公司业绩持续低迷,更多债务将被提前触发。2019年半年报披露,天齐锂业长期借款余额共计267.2亿元,其中质押借款243.23亿元目的是为并购SQM,质押物包括SQM23.77%股权以及天齐锂业其他资产,天齐锂业提供连带保证责任。但公司方面持有不同看法:锂价若持续保持低位,中小企业经营压力加大,将出现减产可能,锂价支撑明显。
同时,中长期项目多数推迟,2020年新增供给较少,预计2020年全球锂供给压力将逐渐缓解。因此,锂产品价格继续大幅下跌的空间不大,行业有望在2020年见底回升。“而在研究机构看来,天齐锂业的业绩压力短期内仍将持续。如中金公司将天齐锂业2020年盈利预测下调至亏损4.5亿元,2021年盈利预测3.8 亿元。维持天齐锂业中性评级,并下调目标价至25元。研报显示,预计2020 年全球锂需求增速有望达到19%,但公司公告第一期年产2.4 万吨电池级单水氢氧化锂项目历经一年的调试周期后,仍未达到全线规模化生产状态,这可能对公司2020 年的产量增长预期产生一定影响。此外锂价大幅下行也可能产生一定风险。针对上述问题,天齐锂业指出:”为稳定公司经营业绩,公司将主要从以下方面着手:降低财务杠杆,减轻财务负担;降本增效,提高劳动生产率;加强运营管理效率,降低管理成本。
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4月10日,天齐锂业发布的投资者关系活动记录表显示,公司计划重启澳大利亚奎纳纳工厂二期2.4万吨电池级氢氧化锂项目。天齐锂业表示,截至目前,澳大利亚奎纳纳一期项目生产的氢氧化锂产品已取得送样客户SKOnCo.Ltd和NorthvoltETTAB的认证通过,并于2024年1月开始发货;澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢
北极星储能网讯,4月13日,天齐锂业发布关于公司执行副总裁辞职的公告。根据公告显示,刘莹女士因个人原因申请辞去公司执行副总裁职务,辞职后不再担任公司、公司控股子公司及参股公司任何职务。
4月11日,天齐锂业发布的投资者关系活动记录表显示:计划重启奎纳纳工厂二期2.4万吨电池级氢氧化锂项目。目前,澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目产品已取得送样客户的认证通过,并于2024年1月开始发货,处于产能爬坡阶段。二期年产2.4万吨氢氧化锂项目正处于施工设计阶段,预计2024年下半年
北极星储能网讯,3月28日,天齐锂业发布2023年年度报告。根据公告显示,2023年,公司实现营业总收入405亿元,同比增长0.13%;归属于上市公司股东的净利润为72.97亿元,扣除非经常性损益后的净利润为71.77亿元。天齐锂业目前现有锂化工产品铭牌产能8.88万吨/年,加上已宣布的规划锂化工产品产能超过14万
北极星储能网讯,天齐锂业发布《关于控股子公司拟投资设立合资公司的公告》。根据公告显示,为推进天齐锂业股份有限公司控股子公司四川天齐盛合锂业有限公司位于中国四川省甘孜藏族自治州雅江县甲基卡锂矿区的措拉锂辉石矿采选工程建设,盛合锂业拟与甲基卡矿区其他锂产业企业共同投资建设和运营电力基
北极星储能网讯,近日,天齐锂业发布《关于短期融资券和中期票据获准注册的公告》。根据公告显示,天齐锂业向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币60亿元(含60亿元)的债务融资工具,并根据实际资金需求分次发行。
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数据显示,截至2023年11月29日下午15:00收盘,碳酸锂期货主力合约最新价为109850元/吨,跌4400元/吨,跌幅3.85%。前一天收盘价为113200元/吨,报跌4.91%。(文章来源于微信公众号“电池cbu”作者:子蕊)而期货价格的变化影响着现货价格的波动,因为现货价格是市场供求关系及价格的反馈。现货价格方面,
6月8日至11日,2023世界动力电池大会在宜宾拉开大幕。作为全球动力电池领域行业盛会,2023世界动力电池大会以“绿色新动力·世界新动能”为主题,为推动全球绿色低碳产业高质量发展、积极为碳达峰碳中和愿景贡献力量。“中国酒都”、“中华竹都”曾是宜宾最大的标签,近些年,“动力电池之都”正在成为
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