天奇股份50亿元“豪赌”锂电池背后

近日，总市值不到50亿元的天奇自动化工程股份有限公司（下称“天奇股份”）抛出总投资额高达50亿元的项目投资计划，“豪赌”废旧锂电池回收领域。消息发布当天即被深交所问询，市场也猜测不断。

日前，天奇股份针对深交所提出的主要资金来源、土地使用权等问题作出了回复。

尚未获得土地使用权

6月底，天奇股份发布公告称，公司与江西省赣州市龙南经济技术开发区（下称“龙南经开区”）管委会签署《投资兴办退役动力电池、锂电池梯次利用及三元前驱体生产项目合同书》，公司及子公司拟在龙南经开区购置约397.34亩土地，在未来5年内规划投资以废旧锂电池原料为主导，形成年产3万吨三元前驱体及1.2万吨电池级碳酸锂的生产项目。

据透露，项目分两期建设，其中一期收购龙南新大新复合材料有限公司1.7万平米厂房及47.34亩土地，同时购地D-15、D-16地块约200亩；二期购地D-17、D-18地块约150亩建设。

但截至目前，天奇股份尚未获得该土地的使用权。据回复，该土地尚未履行招拍挂流程，项目建设涉及的立项、环保、规划、建设施工等有关报批事项尚未获得相关部门的批复。而天奇股份能否成功竞买土地使用权，项目报批事项能否审批成功，目前还存在诸多不确定因素。

深交所对此也格外关注，要求天奇股份“说明若土地使用权竞买不成功，公司拟采取的替代方案”。

天奇股份只是表示，根据合同书，公司将通过招拍挂（包括先租后让）方式取得。双方约定，龙南经开区应于今年9月前供地约200亩，于2022年12月底前供地约150亩。公司应于每期供地之日起两年内建成并投产。如龙南经开区未按时供地，公司投产时间相应顺延。

若竞买失败，天奇股份又有何应对办法？天奇股份称，如未来该地块获取失败，公司将继续在龙南经开区选择适用地块并积极与当地政府协商，争取项目早日落地。同时，公司也不放弃寻找在其它合适地区进行项目投资的机会。

此外，深交所问询中有两个问题格外引人关注：一是说明公司本次项目的筹划过程和信息保密情况，筹划期间公司是否接受采访调研，并根据《规范运作指引》第5.4.3条的要求报送本次项目的内幕知情人名单，说明内幕知情人是否存在交易你公司股票的情形；二是说明公司是否存在利用信息披露配合二级市场炒作的情形，并函询公司控股股东、实控人、5%以上股东、董事、监事、高级管理人员未来3个月是否存在股份减持计划。天奇股份在回复中均作出了正向回复。

筹资存在不确定性

随着锂电池退役潮来袭，废旧锂电池回收已经成为亿元级新“蓝海”。

据东方证券分析，2020年我国动力电池累计退役量约20万吨，到2025年这一数值将快速增长至78万吨左右，动力电池梯次利用以及回收市场规模有望超370亿元。另有研究机构测算，到2030年，锂电池回收将形成千亿元级市场规模。

天奇股份正是看上了这一市场。“预计未来5—10年，三元前驱体、碳酸锂等锂电池材料以及废旧锂电池回收市场需求呈倍速增长。”天奇股份表示，公司核心子公司江西天奇金泰阁钴业有限公司（下称“金泰阁”）及赣州天奇锂致实业有限公司专注于废旧锂电池回收资源化利用。布局本项目有利于公司进一步向下游电池材料制造业务延伸，最终形成“电池回收—元素提取—材料制造”的废旧电池资源化利用完整产业链。

据天奇股份测算，项目全面达产达标后年产值将达到50亿元，年纳税达到40万元/亩以上。前景看似广阔，但事实真能如其所愿吗？

根据规划，项目总投资约为50亿元，其中固定资产投资25亿元。

然而，截至7月8日收盘，天奇股份总市值约47亿元。据今年一季报，截至3月底，天奇股份总资产60.21亿元，净资产为19.73亿元；货币资金约10.92亿元，应收票据2.28亿；银行综合授信额度约22.4亿元，其中已使用约19.2亿元，剩余约3.2亿元可用。

高达50亿元的投资，天奇股份打算如何筹措？天奇股份的解释则较为模糊。其表示，根据公司初步投资规划，项目将于2023年开始投产，部分投产前固定资产投入9.8亿元。项目投产前的固定资产投入主要通过公司自有资金、银行授信、资本市场融资等方式筹资。之后的项目固定建设资金主要来源于公司经营积累和对外融资。

天奇股份同时强调，资金能否按期到位存在不确定性，投资、建设过程中的资金筹措、信贷政策的变化、融资渠道的通畅程度将使公司承担一定的资金财务风险。

子公司曾尝试投资相同项目

据悉，本次项目的实施主体是金泰阁或其于龙南经开区设立的项目公司。而早在2018年下半年，金泰阁就曾和龙南经开区管委会签署了《投资兴办退役动力电池综合回收利用项目合同书》。彼时，天奇股份还没有取得金泰阁的控制权，金泰阁仅为天奇股份的间接参股企业。

2019年12月，天奇股份以4.75亿元的价格收购了金泰阁61%的股权。2020年7月，金泰阁纳入公司合并报表范围。

天奇股份解释，在股权交割期间，为了全面掌握金泰阁的生产经营情况，规范其内部管理，并根据市场发展情况制定金泰阁的战略发展规划，决定暂停上述合同。截至合同作废时，项目仍处于落实项目用地阶段，金泰阁未开展其他有关工作，也未实际投入资金。

2018年合同与本次合同是否存在重大差异？深交所要求天奇股份说明具体差异及主要考虑。

公开信息显示，2018年合同拟开发的土地规模为500亩；项目投资金额为30亿元，固定资产投资16亿元。其中一期固定资产投资7.3亿元，一期项目投产后第二年度起年产值达10亿元以上，年实现税收10亿元以上。

从上述数据看，两份合同存在部分差异。天奇股份则称“两份合同所涉投资项目均属于废旧锂电池资源化利用产业，其主要条款为政府招商引资的基本条款，不存在重大差异”。

近年来，天奇股份业绩增长乏力。2018—2020年，公司营收分别为35.03亿元、31.58亿元和35.92亿元，净利润为1.38亿元、0.72亿元和0.61亿元。天奇股份希望发力锂电池梯次利用和回收领域，将汽车后市场业务培育为公司新的利润增长点。

值得注意的是，作为该业务的主要子公司，截至日前，金泰阁均未入围工信部已公布的两批《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业榜单。而随着越来越多的企业涌入，未来竞争将更加激烈。

天奇股份的“豪赌”最终能否成功？本报将持续关注。