从智能手机到电动汽车 锂电PACK企业的生存密码

在锂电行业，PACK环节是锂电池从“标准化”到“个性化”的关键环节，承上启下。第三方PACK模式，在智能手机行业比较成熟，但到了电动汽车行业却备受争议。

第三方PACK企业的生存空间在哪里？

（来源：微信公众号Mr蒋静的资本圈；ID：Mr_jiangjing；作者：Mr蒋静）

智能手机：成熟的第三方PACK模式

在智能手机领域，锂电池供应商主要为第三方PACK企业。第三方PACK企业的角色是，采购上游锂电池（比如ATL），然后集成BMS等软件系统，封装成为电池交付给下游手机集成商（比如富士康）。

目前，国内智能手机锂电PACK企业，主要为德赛电池和欣旺达。德赛电池起步较早，客户比较高端，从早年的苹果，到后来的三星，再到目前的华为，主要服务于头部的优质客户。智能手机市场足够大，欣旺达后来居上，2019年市场份额达到20%，超过德赛电池成为全球第一，客户包括苹果、华为、OPPO、VIVO、中兴、小米等厂商。

在智能手机行业，第三方PACK模式比较成熟。也就是说，并非上游电池企业做PACK，也非下游主机企业做PACK，而是类似德赛电池和欣旺达这样的第三方PACK企业承担这个产业分工角色。

电动汽车：第三方PACK企业生存艰难

正是因为智能手机行业第三方PACK模式的存在，在电动汽车兴起的时候，第三方PACK模式在汽车行业也备受推崇，当年诞生了类似普莱德这样的一批第三方锂电PACK企业。

但是，产业发展规律岂会千篇一律。

事实证明，电动汽车发展至今，第三方PACK模式并不算成功，但也不能称之为失败，总之是低于预期了。作为行业标杆的普莱德，在高价出售给上市公司东方精工之后，反而拖累了上市公司，最后还导致东方精工与原股东北汽和宁德时代因为业绩对赌打官司，最终还是被上市公司忍痛剥离，消失于行业之中。

这个狗血剧的故事，将电动汽车领域第三方PACK企业的生存模式进行了全面诠释。

在电动汽车行业，第三方PACK企业备受上游锂电企业和下游汽车企业的挤压。一方面，上游锂电企业本身具备自己做PACK的能力，类似宁德时代等锂电企业基本具备这个能力。另一方面，下游主机厂也有冲动掌握上游的锂电话语权，毕竟这是电动汽车占比最大的核心零部件，而“三电技术”又是汽车企业技术和营销的重要噱头。

在低毛利的电动汽车行业，任何一个超额利润都会被各方最大化压榨，PACK环节自然也被上游锂电企业和下游汽车企业虎视眈眈。在双重挤压下，第三方PACK的生存空间自然被一再压缩。

第三方PACK企业如何生存？

首先要认识PACK业务的本质是什么？

PACK业务本质上是典型的系统集成，系统集成业务的特点是固定资产投入较低，毛利率较低，需要较高的资金周转率，内核技术不高，关键是工艺，核心竞争力在市场及客户端，以及上游供应链管理。

因此，我们看到，当年普莱德正是在上游宁德时代和下游福田汽车的扶持下，才成长起来，本身也算不上真正意义的第三方PACK企业。包括，另一家典型的PACK企业华霆动力也与下游江淮汽车设有合资公司。

PACK企业的核心就是下游市场及客户。所以，即便是宁德时代，也积极与下游的上汽和广汽合资PACK业务，同时长城汽车及宇通汽车也在通过关联企业介入PACK业务。作为正宗PACK企业的普莱德和华霆，通过资本纽带绑定下游汽车客户就更是顺理成章的事情了。

但是，当汽车企业纷纷自主可控“三电技术”，直接或间接介入上游PACK业务时，给第三方PACK企业预留的生存空间就很少了。因此，这些年，市场上的独立第三方PACK企业开始逐渐消失。

那么，第三方PACK企业还有生存空间吗？还是有的，既然小小的智能手机锂电池都可以第三方提供，何况价值量无论如何更大的电动汽车呢。

目前看到的答案是，对成本要求较高的中低端电动汽车，还需要第三方PACK企业。一是因为成本控制要求较高，上游锂电企业在将标准化电芯封装成为个性化电池包的时候，成本控制不一定比第三方要强；二是因为价值含量不高，下游汽车企业无心介入。如果上下游都没有动力来做，那么第三方PACK企业自然就有生存空间了。

目前，低端电动汽车代表的五菱宏光（五菱神车），就采用了第三方PACK企业的模式，这或许是一个注解。

此外，除了中低端电动汽车，在其他低附加值的锂电化领域，也呈现这样的产业特点，包括专业化分工极强的智能手机等3C以及新兴的电动两轮车，这些领域对第三方PACK企业的需求，相对中高端电动汽车更加明显。

基本结论

如果说，价值量较高的中高端电动汽车，其上下游对PACK环节虎视眈眈，无论技术还是利益考量，都不容他人染指，那么对中低端汽车或者其他低附加值的锂电化领域，因为成本控制原因需要极致的专业分工，那么第三方PACK企业的生存机会就显现了。

因此，我们看到，近年来第三方PACK企业纷纷转型，除了收缩到中低端电动汽车，还跨界进入电动两轮车，以及其他一些小众的锂电化市场，包括家庭户用储能等。这些市场领域，上游锂电企业没有精力及成本优势去介入个性化领域，下游主机厂（品牌商）也没有动力去分享这个单薄的利润空间。

从专业分工的角度来讲，上游锂电企业应该专注于“电化学”本身，以标准化电池作为主业，提高电池单体性能，降低电池单体成本，而对于相对个性化的电池包，则属于电气或机械的范畴，越是个性化的应用领域，越没有成本优势。

而对于下游锂电应用方（品牌商）而言，则应该更多专注于终端产品的开发和市场，而不应该在作为零部件之一的电池系统上花费太多精力和成本。

术业有专攻，第三方PACK企业的投资成本较低，但可以分担上游锂电企业和下游主机企业的成本，赚取“加工费”的简单模式，本身具有商业合理性。只要市场空间足够大，围绕核心客户就能成就一门不错的生意，至少在智能手机行业证明了这一点，同时在中低端汽车乃至其他低附加值领域也正在证明这一点。

这或许就是专业分工的力量。