从传闻到新闻：国轩高科股权“买家记”-北极星储能网

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导读：为避免股权变动带来异常性股价波动，国轩高科宣布不超过5个交易日的停牌公告。根据预测，致使国轩高科股权发生实质性变化的第一大买家最晚将在5月24日浮出水面。

（来源：公众号“电池联盟”作者：龙阙）

2020年以来，动力电池领域可谓风云变幻，先是宁德时代联手特斯拉引出“无钴”电池消息，然后比亚迪的“刀片”电池将磷酸铁锂炒的沸沸扬扬，紧接着蜂巢能源就来了一场“无钴”电池发布会。

作为国内动力电池领域的“万年老三”，国轩高科也不甘落后，与汽车“枭雄”大众的“朦胧感情”，致使公司股市连续涨停板；昨晚又爆出大料——企业实控人拟转让股权，公司控制权或变更。

5月19日，国轩高科发布公告称，公司近日正在筹划股权转让事宜，拟向战略投资者转让其持有的部分公司股权并涉及其他表决权安排，可能导致公司第一大股东及实际控制权的变更。

公告很有意思，看完之后，会让人不由的联想到王国维那句：众里寻他千百度，蓦然回首......呃......灯火阑珊倒是有，就是要找的人得去猜（本次交易对手方属于制造业，该事项仍然涉及有关部门的事前审批，一切以公告为准），着实让人充满想象。

排位战：何以破三？

2019年，在国轩高科第九届科技创新大会上，国轩高科工程研究院院长蔡毅在谈及公司愿景时，笑着说：“2020年，我们一定要打破电池领域万年老三的现状。”诚然，就企业发展而言，国轩高科急需打破现有规模，寻求新的转变。

从国轩高科的研发投入就能看出其寻求突破的意愿，其研发投入在公司营业收入中的占比逐年递增，2019年达到了5.88亿元，同比增长19.2%。投入效果也很显著，目前已承担两项国家新能源汽车专项，两项国家科技部863专项，一项国家重点研发计划固废资源化重点专项，且参与了三项国家新能源汽车创新专项。

此外，国轩高科也在不断的开拓技术产业化路径，通过对材料的优化匹配，改善材料碳包覆、结晶度和密实度，提高材料克容量及压实密度，改良电池化学体系，还通过对PACK工艺技术的改进，以及电池包设计优化，使磷酸铁锂电池单体能量密度突破了200Wh/kg。

在三元电池方面，国轩高科开发的高镍体系三元811软包样品已通过国家科技部的专项检查，单体能量密度达到了302Wh/kg，循环次数超过了1500周，并申请了多项专利。

凡事有利就有弊，加大研发投入虽然长期对企业竞争力有好处，但是短期会对企业利润带来负面影响。动力电池产业是个极具头部效应的行业，在强者恒强的背景下，公司的经营压力不容忽视。

国轩高科目前是国内第三大动力电池生产商，装机量仅次于宁德时代和比亚迪，但产能差距与前两家悬殊，不可同日而语。

根据国轩高科最新年报显示，2019年，公司实现营业收入49.59亿元，同比下降3.28%；归属于上市公司股东的净利润仅为5125.38万元，同比下降91.17%，扣非后净利润亏损3.45亿元，当期计入损益的政府补助达5.10亿元。

此外，在动力电池市场，以宁德时代为代表的三元路线一直占据着行业主要地位，磷酸铁锂与其差距悬殊。但随着新能源汽车补贴的退出，成本问题成为了整个动力电池产业链关注的最大焦点。

因此，价格低廉，能量密度高的磷酸铁锂电池，开始成为了新能源领域关注的焦点。而国轩高科则主要以磷酸铁锂技术路线为主，在此背景下，国轩高科通过股权转让，寻求市场突破，就显得顺利成章了。

传闻依旧是传闻

此前，国轩高科回应与大众集团传闻时表示，公司与大众汽车就未来可能开展的技术、产品、资本等方面的战略合作进行探讨，但尚未就具体合作方式、内容、价格等具体方面形成一致意见，亦未就相关合作事项签署或达成任何实质性的有约束力的协议、承诺或其他安排。

由此来看，此次股权转让的买家极有可能是大众集团。对国轩高科而言，寻求强有力的车企合作商，是突破市场最直接有效的办法。强大如宁德时代，都甘愿做特斯拉的“备胎”。“枭雄”大众，无疑是国轩高科较好的选择，因为大众也急需在中国寻求合作伙伴。

大众在电池方面的战略，向来都比较清晰，已将动力电池视为未来的核心竞争力，覆盖从研发、生产到处理以及循环利用等整个工艺链。

大众中国执行副总裁刘云峰曾表示，未来四年，大众将在电动化、数字化、混动化三个领域共投资600亿欧元，其中330亿欧元将投入电动化。就此目标而言，大众的战略布局分为以下几点：

首先，大众会与实力强劲的动力电池供应商建立战略合作伙伴关系，满足动力电池需求提供长期保障，寻求技术突破，目前已与宁德时代、LG化学、SKI等动力电池巨头达成了合作关系。

其次，大众将围绕欧洲市场寻求突破，建立强大的技术团队，深入研究锂电池的开发与生产。据了解，大众位于萨尔茨吉特的卓越中心，聚集了诸多负责电池开发、采购和质量控制的研发人员，已开始试生产。

最后，再与合作伙伴合资建立超大型工厂，分摊电池生产的大量资金投入，在欧洲建立动力电池生产工厂。据了解，大众将与Quantum Scape合作，生产固态电池。

从目前来看，大众在欧洲市场主要依赖的是LG 化学，在中国市场则依赖的是宁德时代。显而易见，这无疑会影响大众在核心动力电池供应链上的溢价能力和供应安全。

LG化学的不可靠，业内早已司空见惯，此前捷豹宣布关闭在奥地利格拉茨的 I-PACE 生产线，奥迪除推迟首款电动车 e-tron 交付、调整e-tron产能，奔驰消减SUV EQC生产目标等，皆因LG化学动力电池供应不足导致，大众不会不考虑这一点。

所以，大众要想实现在新能源领域的宏图伟业，在国内收购动力电池厂在所难免。收购宁德时代与比亚迪，显然不可能，首先入股成本就太高，得不偿失，其次这两大巨头不好掌控。

那么，要想收购一家既能保障电池供应安全，又好入股控制，还能保证产能、技术、布局等过硬的电池厂，国轩高科无疑是最佳的选择。至于此次股份转让的买家到底是不是大众，这里不做定论。

原标题：从传闻到新闻：国轩高科股权“买家记”

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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