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氢燃料电池行业是否真的太火了?10张图表说出真相

北极星氢能网 来源:香橙会研究院  作者:项边溪  2020/2/13 9:38:07 我要投稿

北极星氢能网讯:因为二级市场氢燃料电池股票的概念炒作,给外界印象是氢燃料电池产业发展虚火。真实情况是这样吗?我们用数据来说话。

(来源:微信公众号“香橙会研究院” ID:xch-club 作者:项边溪)

1A股燃料电池板块涨幅只有美股的一半

我们以中美燃料电池板块股票来做比较。

2019年以来A股氢燃料电池股票涨幅最好的是美锦能源(000723.SH),美股氢燃料电池涨幅最好的是巴拉德动力系统(BLDP)。从2019年1月1日算起,至2020年1月23日(2020年春节前最后一个交易日),巴拉德从2.39元/股起涨,一直涨到10元/股,涨幅4.18倍。

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图表1-a ,巴拉德动力系统走势图(月线)

同期A股氢燃料电池板块龙头美锦能源(000723.SH),从3.21元/股起涨,虽然最高涨幅达到21.54元/股,但至2020年1月23日(2020年春节前最后一个交易日),股价定格在7.79元/股,涨幅2.43倍。

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图表1-b,美锦能源走势图(月线)

A股氢燃料电池板块龙头美锦能源,相比美股氢燃料电池龙头巴拉德动力系统,涨幅只有一半多一点。从两个市场的走势看,A股大起大落,但美股稳健上涨,并呈现加速上涨态势,最终跑赢A股。

【香橙会评论】:A股的氢燃料电池板块炒作,只能算作一种情绪,或者是一种预期,还不能完全反映经济基本面。只要政策稍微泼点冷水,市场大起大落,从A股氢燃料电池股票最终跑输美股就能清晰地看得出来。因此我们认为,与其说氢燃料电池行业热,不如说是外热内冷。

2019年被认为是氢燃料电池行业的元年。我们可以通过另外的9张图表,看看这一年行业发展的真实情况。

2氢燃料电池汽车产量2833辆,但12月份占了一半

首先是氢燃料电池汽车数据。根据中国汽车工业协会发布的数据,2019年燃料电池汽车产量是2833辆。这个数据至少包含的两层意思:第一层意思,2019年氢燃料电池汽车产量,比2018年1619辆增长了75%(2017年数据是1272辆,2016年则是629辆);第二层意思,2019年1-11月氢燃料电池汽车产量是1426辆,全年数据一下子冒出来了2833辆,说明有一半是12月份生产出来的(2833-1426=1407)。这是我国新能源汽车补贴市场的典型特征。

过往三年,氢燃料电池汽车行业的出货高峰都集中在最后一个月。前三季度行业的时间主要花费在电堆/系统厂商与主机厂、终端用户等讨论订单框架和商业模式上,然后等国补出台,赶在最后三个月里敲定细节,出货就只能集中在最后一个月了。

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图表2,2016-2019年中国燃料电池汽车产量

氢燃料电池汽车目前主要在客车和专用车领域有所发展。

2017年燃料电池车总产量为1272辆,其中燃料电池专用车992辆,占比78%,燃料电池客车280辆,占比22%。

2018年仍以客车和专用车为主,产量分别为710辆和909辆,燃料电池客车增速较快,这可能与地方政府大力支持以及交通部要求重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车到2020年底全部更换为新能源汽车有关。

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图表3,2017-2019年中国燃料电池汽车推荐目录车型数量

根据香橙会研究院的不完全统计,2019年共有超过800辆燃料电池汽车示范运营,其中456辆物流车,369辆公交车,6辆轻客。

从区域来看,主要分布在华东、华南和华中,尤其是长三角、珠三角、以张家口为中心的京津冀地区,再结合基础设施加氢站的投运情况,这些区域初步形成了市场化运营的模式。

图表4,2019年燃料电池汽车投入运营数量统计

资料来源:香橙会研究院整理

总体来看,我国氢燃料电池汽车还处于应用示范运营阶段,现阶段主要通过示范运营,在不同工况下进一步应用,把问题跑出来,解决实践中出现的问题,进一步完善燃料电池汽车的性能并提高产品上下游配套可靠性。

【香橙会评论】:中国氢燃料电池汽车保有量,已经超过5000辆了(2833+1619+1272+629=6353辆),提前一年完成了2016年氢燃料电池汽车技术路线图制定的5000辆的目标。

数量当然也是成绩,但关键的是要尽快降成本。

目前10.5M的氢燃料电池客车,购置成本在195万元左右。目前因为有补贴,国补50万元,地补50万元,刨掉补贴,相当于购置成本在95万元。

但好在氢燃料电池汽车降本空间巨大。根据2016年氢燃料电池汽车技术路线图,单车成本2025年要从195万元降至140万元,2030年进一步降至80万元。

3加氢站数量翻倍增长:很多站吃不饱

有氢燃料电池汽车必须有加氢站。车和站当前是“蛋”和“鸡”的关系。下面再看2019年加氢站的数据。

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图表5,2019年我国加氢站建设情况

根据香橙会研究院的统计,2019年我国累计建成加氢站61座中,投入运营的有52座,已经拆除3座,运营的加氢站分别位于北京、上海、江苏、广东、河北、辽宁、安徽、河南、湖北、四川、山东、山西、新疆、内蒙古等地,其中大都分布在长三角和珠三角。

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图表5,2006-2019年中国建成加氢站数量一览

我国2006-2015年建成的加氢站多为国家“863”项目或联合国开发计划署(UNDP)促进中国燃料电池汽车商业化发展项目,主要为燃料电池实验车辆、城市燃料电池公共示范汽车提供加注服务,尚未实现商业化运营。

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