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电网投资"刹车":不再安排抽水蓄能新开工项目 每年可压减投资200亿元

2019-12-09 10:20来源:安信证券关键词:国家电网储能抽水蓄能收藏点赞

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2、不再安排抽水蓄能新开工项目。到2018年底,我国抽水蓄能项目累计装机量达到了30GW,近几年的年均新增装机规模在2GW左右。电网公司是抽水蓄能电站的最主要的投资主体,以2018年电源工程造价估算,若未来电网公司不再安排抽水蓄能新开工项目,每年可压减投资规模约200亿元。

3、不得以投资、租赁或合同能源管理等方式开展电网侧化学储能设施建设。据CNESA统计, 2018年新增投运电化学储能项目的装机规模682.9MW,同比增长464.4%;其中,新增电网侧储能规模为206.8MW,占比达36%。以2018年江苏省储能项目的造价来估算,国网在电网侧储能的投资规模约在5亿元左右。

不过,CNESA《储能产业研究白皮书2019》称,2019年底我国电化学储能装机规模将达到1.92GW;随着电力体制改革的进一步推进,推动市场化机制和价格机制的储能政策将为储能应用带来新一轮的高速发展,电化学储能的规模将实现两连跳,2022年突破10GW,2023年接近20GW。而从全球整体电化学储能应用来看,电网辅助服务在电化学储能中的占比接近50%。

4、大力压减小型基建等生产辅助性投入。2017/2018年电网小型基建等生产辅助性投资的规模分别为204亿元和220亿元,假设未来该类投资规模减少60%以上,则可以压减投资规模120亿元。

除上述明确直接压减的项目外,预计跟基建相关的项目也都会严格控制投资规模及投入产出。通常在电网项目投资中,工程类的投资占比高达55%以上。在投资规模持续保持高位的情况下,电网基建项目存在重投入、轻收益;重立项、轻管理等问题。面对内外部经营环境的压力,电网公司也会对必要的基建项目本身进行精益化管理。

2 泛在的投资只会加大且加快

在我们2019年10月13日外发的行业深度报告《泛在深度解码之三:共享万亿饕餮盛宴,重塑行业未来发展》中,我们明确提出了如下几点:

1、电网投资规模或将保持低增长的态势。从电网企业本身的投资能力来看,由于2018/19连续两年要求一般工商业电价下降10%,电网企业的盈利能力和再投资能力也将受到限制。2018年度,国家电网公司售电量增长9.3%,营收增长8.7%,但利润下滑14.3%。2019年,国家电网公司规划电网投资5,126亿元,同比增长4.8%;资产总额4.17万亿元,同比增长6.1%。综合考虑用电量增长、电网建设阶段及电网企业投资能力来看,我们认为未来几年电网投资规模将保持在3-5%。

2、电网投资结构将发生根本性变化。不过,由于骨干网架建设基本完成,电网投资将出现长期的结构性转变:一是配用电端投资的占比会持续上升;二是基于泛在电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升。

3、2019年国家电网的投资规模或将压缩600-800亿。2019国家电网规划投资额为5,126亿元,从19年前3季度电网经营和投资情况来看,我们判断全年投资额会有所削减。在我们对泛在投资规模的测算中,我们预计国家电网公司2019年投资额会减少至4,500亿。

原标题:寻踪觅源看泛在4:对电网投资"刹车"的几点看法
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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