2018年年报业绩前瞻：动力电池材料板块亮眼16家预告企业13家预增-北极星储能网

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动力电池板块14家企业发布业绩预告，其中 5 家企业预增，9 家企业预减（含 4 家企业亏损）。其中电池材料环节表现亮眼，16家发布业绩预告的企业中13家预增，电机电控充电桩表现较差，13家发布业绩预告的企业中9家预减。

业绩分化显著，预增企业不足一半：截至19年2月12日，电力设备行业有126家上市公司披露2018年业绩预告，其中59家企业业绩预增，占比为47%；36家企业业绩预减，占比为29%；另21家企业亏损，10家企业业绩基本持平。电力设备新能源行业业绩呈现明显分化。

电网板块：盈利能力下滑，特高压重启在即。电网板块24家公司发布2018年业绩预告，其中业绩预增10家，12家预减，2家基本持平。2018年电网投资规模相对平稳，但估计特高压的投资规模有所下降，同时原材料价格上涨挤压制造企业利润，整体的盈利能力有所下降。在特高压重启的带动下，估计2019年电网投资力度有望加大。

风电板块：运营环节业绩表现优于制造环节。风电板块14家公司发布2018年业绩预告，其中业绩预增8家，6家预减。整体看2018年风电制造企业盈利能力承压，运营企业业绩表现相对更好。制造环节受原材料价格上涨以及产品价格下降等因素影响，毛利率明显下降，而运营环节明显受益弃风改善。

光伏板块：量缩价跌致板块业绩表现不佳。光伏板块19家公司发布2018年业绩预告，其中业绩预增8家，11家预减。受531新政以及行业竞争加剧影响，2018年光伏板块业绩表现明显弱于过去几年，虽然海外市场需求增长抵消了部分国内需求下滑的影响，但产品价格的下降幅度明显，尽管成本端也在快速下降，但整体来看产业链各环节的毛利率有所下滑，板块业绩表现不佳。

电动汽车板块：材料领衔增长，电池高度集中。电动汽车板块共43家企业发布业绩预告，其中21家企业预增，20家企业预减（其中7家企业亏损），2家企业业绩与17年持平。电动汽车板块细分领域分化显著，其中电池材料环节表现亮眼，16家发布业绩预告的企业中13家预增，电机电控充电桩表现较差，13家发布业绩预告的企业中9家预减。具备技术差异性、把握结构性产品供给不足的细分行业龙头增速较高。

2.4.1 动力电池板块 2018 年新能源汽车累计销量达到 125.6 万辆，同比增长 61.7%；其中纯电动汽车完成销售 98.4 万辆，同比增长 50.8%。在整车销售寒冬中，新能源汽车表现尤为亮眼。

在整车产销快速增长下，我国 18 年动力电池总装机量达到 56.87Gwh，同比增长 56.1%。国家补贴政策对高续航乘用车的倾斜，促使纯电乘用车续航里程快速提升，继而带动单车带电量快速增长。我们预计 2019 年纯电乘用车型 NEDC 续航里程超过 350km 将成为标配，预计单车带电量将达到 42kwh 以上水平。

动力电池总装机量增长的同时，行业龙头市场份额快速提升。2018 年行业龙头宁德时代装机量达到 23.5Gwh，市场份额达到 41%，同比增长超过 12pct；第二名比亚迪装机量达到 11.4Gwh，市场份额达到 20%，装机量前两名市场份额已经超过 60%。

原标题：电力设备行业2018年年报业绩前瞻：业绩持续分化，龙头差异竞争力凸显

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