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一个性感的小品种:六氟磷酸锂!氟化工行业深埋的宝藏是时候挖一挖了!

北极星储能网  来源:商品定价权  作者:边界猎手  2018/12/25 13:43:02  我要投稿  

北极星储能网讯:或许你还没关注到这么一个小众领域的现象:六氟磷酸锂从2017年以来,价格就一路暴跌,从超40万/吨的售价到现在的不足10万/吨;市场价格一度黯然失色;但是,近期据称其下游电池厂商又有新一轮动作,都在卯足劲扩大动力电池的产能;当商品出现供需转好的迹象,是否会给产业带来新的机会?

其实,氟化工具有产业链长,产品繁杂,下游应用广的特点,氟化工基础产品仍处在景气之中,而偏终端的细分产品有些已经处于景气爬坡过程;

(来源:微信公众号“商品定价权” ID:shanghaiyouse 作者:边界猎手)

今天,我们不妨就来挖一下氟化工行业深藏的宝库!

核心逻辑:

1、上下游齐作用,制冷剂行业有望稳增长 ;

2、六氟磷酸锂供需悄然变化 ;

3、含氟聚合物和精细化学品任重道远 ;

冷僻的宝藏:氟化工行业暗藏三大机会

氟化工是化工行业的一个子分支,氟化工产品和材料品种多,性能优异,广泛应用于汽车、轨道交通、制冷、国防军工、航空航天、电子信息、新能源、船舶及海洋工程、环保产业等工业部门和高新技术领域。

氟化工的基础资源是萤石,高品位萤石是与稀土类似的世界级稀缺资源,而我国是世界萤石资源大国,具备发展氟化工的特殊资源优势。目前,我国各类氟化工产品的总产能超过500万吨,产量超过300万吨,销售额超过500亿元人民币,已成为全球的生产和消费大国。

回溯氟化工产业链近年来的发展,可以发现2016年中国萤石产能已出现收缩。上游原料量少价升的局面快速向下游传导,导致氢氟酸、含氟制冷剂等产品价格快速调涨。加之随着空调、汽车对氟致冷剂需求回升、其他下游对氟聚合物需求的回升,于2016年四季度开始,氟化工产品供需格局逐步改善,价格逐步回升,并保持良好趋势。从供给上看,行业对已有产能扩建投资大幅减缓,行业并购重组、倒逼行业加速产业升级。

因此,氟行业经过较为充分的调整,积极因素正逐步形成,有利于行业景气度的保持。

在氟化工产业链条上一级产业就有十几条,再细分二级、三级可以说是非常复杂的,但是经过筛选后发现三条清晰的变化背后蕴藏投资价值:

1、随着二代制冷剂的淘汰,三代制冷剂将成为新的发力点 ,制冷剂行业有望迎来新爆发!

2017年以来制冷剂价格呈走高趋势,一方面因为上游原材料萤石、氢氟酸受环保趋严影响价格走高带动,另一方面国际公约约束下产能增长受限使得供给面走强;此外,全球对二代与三代制冷剂的需求加强推动价格上扬,空调、冰箱需求复苏进一步强化增长。

衡量制冷剂对环境是否利好当前的两个指标,分别是臭氧消耗潜能值(ODP)和全球变暖潜能值(GHP),ODP值和GWP值越低,对地球环境保护就越好,并以此将制冷剂分成四代产品。以R11、R12为主的第一代制冷剂已经淘汰,目前国内的制冷剂主要以第二代的R22,以及第三代的R134a、R32和R125等为主,第四代制冷剂目前在法律的强制要求下在海外开始有小规模应用,专利基本由海外巨头把持,而国内也开始慢慢研发和投产,将慢慢用于替代第二代和第三代制冷剂产品。

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此外,2018年,受到环保、安全检查限产等因素,以我国R22、R134a为代表的氟制冷剂一度供应紧张,价格飙涨。因此制冷剂行业未来市场空间有望保持稳定增长,具备氢氟酸一体化的企业将更具备竞争力。

2、新能源汽车前景广阔,六氟磷酸锂供需悄然变化!

再来说说六氟磷酸锂,作为锂电池的电解质,是锂电池的关键原材料之一,其优异性能,获广泛推广应用。

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其与LiBF4、LiAsF6、LiClO4等电解质相比,在有机溶剂中的溶解度、电导率、安全性和环保性方面最具优势,成为目前应用范围最广的锂盐电解质。但是六氟磷酸锂合成难度较高,整个生产过程涉及高低温、无水无氧操作、高纯精制、强腐蚀,对设备和操作人员要求高、工艺难度极大。

目前,六氟磷酸锂的合成工艺主要有气—固反应法、氟化氢溶剂法、有机溶剂法、络合法和离子交换法。从目前的量产情况来看,氟化氢溶剂法是生产六氟磷酸锂的一种较好的方法。

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预计2018年全球对六氟磷酸锂的需求量2.9万吨,到2025年需求量达到8.3万吨,2018年-2025年年均复合增长率为26.6%。六氟磷酸锂国内企业的实际有效产能是名义产能的50%-60%,行业有效产能大幅低于名义产能;新能源汽车的预期销量和电池厂商未来的大手笔产能规划都显而易见六氟的下游需求显著转好;还有进出口,2018年净出口数据相比2017年绝对值增加了3008吨,这相当于当年名义产能的9.1%。

3、含氟聚合物和精细化学品任重道远,是未来发展方向。

含氟聚合物是有机氟行业中发展最快、最有前景的产业之一,处于产业链的中后端,产品附加值高,因其具有优异的绝缘性能和耐腐蚀、耐温、不粘、良好的自润滑性等独特性能,广泛应用于航空航天、汽车、电子电气、石油化工等诸多领域。

由于氟聚合物的生产技术难度大,因此长期以来其生产控制在少数国家的少数企业手中,其中科慕生产规模最大,而且是一家从生产氟化氢开始到各种含氟聚合物的纵向一体化企业

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2017年以来受环保严查影响,PTFE开工率受限,2017年行业整体开工率仅为70%左右,叠加原料价格上涨,PTFE价格大幅上涨,但整体产能过剩的格局短期内不会改变。但是随着PTFE、FEP、PVDF、FKM等聚合物新应用领域的开拓,以及国内氟聚合物生产及加工应用水平的提高,我国的氟聚合物产品的市场应用前景非常广阔。

另一方面,含氟精细化学品主要包括含氟医药、含氟农药、含氟染料、表面活性剂、织物整理剂、液晶材料等,产品附加值高、种类丰富、用途广泛,具有较大的发展空间。

自二十世纪八十年代中期尤其是九十年代以来,我国含氟精细化学品研究非常活跃,含氟精细化工产业已成为我国氟化工行业中增长最快、附加值最高的细分领域,新型含氟农药、医药、表面活性剂行业需求增长较快。

未来含氟精细化学品未来的发展方向:第一,向高附加值产品发展,并做好新产品合成和应用专利的申请保护工作;第二,研究定向氟化剂含氟基团引入技术,开发新型氟化试剂、含氟合成砌块和含氟官能化试剂,实现低成本合成;第三,研究高效分离除杂技术,满足电子级、医药级领域对产品品质的要求;第四,研究近终端系统性应用、副产物回收转化再利用技术,打破上下游合作不紧密的现状。

预计2020年含氟精细化学品生产能力达到30万吨/年,总产量达到15万吨以上,年均增涨15%以上,市场将迎来机遇。

参考研报:招商证券 《 兼周期与成长双重属性,受环保与技术双轮驱动》

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